不列颠哥伦比亚省过度炒作的液化天然气赌博告一段落

这是节选自所有人都放弃了！LNG向不列颠哥伦比亚省的成本，10月20日从流域哨兵书籍。（订单在这里）

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多年来，我有几个朋友坚持他们最喜欢的消遣是访问他们友好的邻里赌场。They swore it was fun, even relaxing, to set aside a chunk of cash for a few hours at a roulette wheel or slot machine (aptly nicknamed “one-armed bandits” by my parents’ generation), then pour those dollars into an organized, well-oiled system where the game is fixed and the house rarely loses.

如果他们可以节省足够的那些美元，以便在拉斯维加斯这样的赌博的麦片中将其余部分吹来，他们说，这么好。如果您将花费40美元，80美元，100美元或以上，他们询问，晚餐和电影，户外音乐会或赌场之旅之间有什么区别？

而且总是，在背景中的禁止希望：偶尔，你知道，你可能会赢。（但如果你只是去看电影。）

其中的两个朋友都足够令人信服,我不再质疑他们的选择,虽然我没有停止判断每一个设计的专用赌博关节功能——从明亮,闪烁的顶篷和低环境照明,,使用户混淆通道和出口,是为了把你和让你。

但是，如果我们认为我们的政府在“当然”赌注上作为掷骰子表或单武器匪徒可靠，我们大多数人都会绘制一个大型明亮的线条。特别是如果他们代表我们在数十亿美元而不是数十万美元中赌注。

甚至在我们认为我们认为我们所有个人和政府资源的一切都会侧重于从一个毁灭性的全球大流行恢复和“更好地建立更好”的所有个人和政府资源。

了解这些押注是如何运作的，以及它们为何风险如此之大，让我们进入了高风险、充斥着专业术语的商品期货和能源价格对冲领域。它不适合缺乏经验或胆怯的人——当你试图深入研究并开始学习个人投资如何运作时，你很快就会被告知远离期货合约，把它们留给“专业人士”。

当化石公司比预期的速度快速敲击他们的井，他们通过筹集更多资金来钻取更多的井来弥补他们的损失......然后缺乏期望，因此循环重复和放大。

当然，正是这些投资专业人士，导致了2001年安然(Enron)的崩溃，2008年美国抵押贷款泡沫的破裂，以及将气候变化带入危机的投资浪潮。但事实是，在完全不可能预测其所依赖的稳定供应、价格、需求或地缘政治的情况下，把所有赌注都押在一个长达数十年的项目上是不明智的，因为任何政府都认为自己是一个负责任的公共税收管理者。在像不列颠哥伦比亚省这样的省份，当公共服务的税收收入在某种程度上依赖于像水力压裂和液化天然气(LNG)这样高风险的项目时，这就变得非常危险。

“水力压裂大师”的陨落

几年来，不断有批评性的分析引发了人们的严重担忧，即许多北美页岩油气储量被过度炒作，或者至少被高估了。不断有报道称，化石公司开采油井的速度快于预期，以至于无法收回投入生产的资金。他们的短期解决方案是:通过筹集更多资金来钻更多的井来弥补损失，但结果却达不到预期，这样循环就会重复并扩大。

随着一个在线投资指南解释：“投资者向”投资组合经理“贡献金钱，谁承诺了他们一个高回报，然后当这些投资者想要退钱时，他们就会通过以后的投资者提供的来电资金支付。”协调交易的公司可以“仅仅从一个客户转移到另一个客户的资金”，因为过程从一个投资到下一个投资。

问题是，这并不意味着是合法业务运营的快照。这是投资鉴定非法Ponzi计划。

在全省东北部的Shale Rush，不列颠哥伦比亚省正在获得自己的第一手行业。但页岩天然气在美国的声誉很大，而且并非所有的声誉都是恒星。

2018年，业务经营者和自称“Frack Master”Chris Faulkner，前达拉斯百年灵能源首席执行官，面对在承认证券欺诈，逃税和洗钱后最高可判12年监禁。“拥有假大学学位和开办网络托管公司的商业经验。达拉斯晨报报道“Faulkner”迈克纳说，达拉斯商业精英和德克萨斯州政治精英，他是石油和天然气专家。联邦调查机构的官员表示，Faulkner使用他伪造的专家角色欺骗投资者8000万美元。“

即使生产商和投资者一样，对这些油井的糟糕表现感到震惊和沮丧，但历史表明，依靠页岩气来获得回报是极其危险的。

2020年3月，DeSmog告诉这一点故事Alta Mesa Resources，一家公司于2016年11月由有影响力的行业吉姆·哈克特成立，是美国石油研究所的前浮兵首席执行官和执行委员会成员。案例的亮点：在2018年声称一年后，在俄克拉荷马州东北翠鸟县的核心种植面积的平均水平将产生25万桶，阿尔塔梅萨将其估计降至120,000桶。到2019年5月，DeSmog他说，该公司的做法引发了一系列诉讼。

但是，当美国能源信息管理局报告蒙特里页岩的石油数量被认为是该国最大的地层的石油数量时，必须肯定地设定了夸大的页岩资源的记录。高估96％．

2015年3月，德克萨斯州沃斯堡能源政策论坛(Energy Policy Forum)执行董事、分析师黛博拉•劳伦斯(Deborah Lawrence)报告称，尽管“极端炒作”吸引了投资者，但美国页岩革命的投资者获得的回报却平平甚至糟糕。在美国东北部马塞勒斯页岩的五大生产商中，排名靠后的三家公司的价值在过去五年中下降了1%到89%，“所有这些都发生在页岩气革命的鼎盛时期。”她说．2020年6月底，总部位于俄克拉荷马城的切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)宣布其90亿美元的债务负担无法控制提起破产．

DeSmog他在Alta Mesa Resources上的故事以一个华尔街日报》记者参加了一个行业研讨会，并学习了更准确的方法来预测石油产量 - 以及这些方法通常会产生大幅度的页岩储备估算。“几乎不可避免地导致高估的若干实践，”德克萨斯州A＆M教授John Lee说，但这是行业使用的实践。

引用这一点WSJ.故事，DeSmog一位研讨会参与者“站起来质问与会的工程师”，问他们为什么没有使用李描述的精确模型。“因为我们有股票，”另一个工程师回答。

然后参与者笑了。

一座卡片

这并不是说所有页岩项目都是欺诈性的。如果公司及其投资者错过了关于Lee研讨会的备忘录，并根据致命缺陷的方法购买了一组数字，它可能并不明智，但这并不意味着它是故意的。

但即使生产者在井中的康乐士众多令人震惊和令人沮丧的情况下，由于他们的投资者可能是，历史表明，依靠页岩游戏才能得到回报是非常危险的。肯定比说，更大的风险签署20年的电力购买协议对太阳能或风力发电场，或投资几十或数百个深度能量改造这将可靠地提供能源和成本节省成本。

除非你已经承诺了。

随着任何赌场操作员会告诉您，一旦你迷上，它很难打破成瘾。经过多年的油价下滑开始于2014年，美国页岩生产商别无选择，只能继续推动产品进入饱和市场。

“页岩革命的资金来源一直是巨额债务，”劳伦斯说写道2015年3月。“在2009-2011年，从事天然气钻探的运营商广泛使用债务。”因此，当他们生产的天然气超出市场承受能力时，价格就会下跌，“许多人无法承受为了稳定价格而减产的代价。”如果他们这样做了，他们将无法偿还债务。所以他们不停地抽啊抽啊抽。”

它采取了全球大流行和一个前所未有的价格暴跌要开始转移那张照片，即使没有关键分析没有缺乏：

2018年10月，视线研究所和高度高度的能源经济学研究所和美国页岩行业的“红色墨水”详细说明了“令人惊叹的红色墨水”，六个月内的损失为39亿美元。作为oilprice.com.指出当时，由于2018年在2010年至2014年之间的现金流量吹过2000亿美元后，国际能源机构终于将在2018年吹入200亿美元后，这是一个特别糟糕的行业。

在6月下旬，在全球产业的炸弹被广泛被视为炸弹，每个人都承认，他们的一些石油和天然气持有人永远不会被开发，生产“滞留资产”价值高达395亿美元。

在审查后碳研究所，加拿大地球科学家和页岩分析师J. David Hughes复合the industry’s failures and critiqued US government projections for shale oil and gas production through 2050. “Ultimately, technology can’t overcome core characteristics of shale,” he wrote, including well decline rates of 75-90% in the first three years, field declines of 25-50% per year without new drilling, and variable quality within reservoirs, with high-quality “sweet spots” accounting for no more than 20% of a given field.

你觉得多么幸运？

亚洲——这个地区账户占全球需求的一半以上 - 是连续的不列颠哥伦比亚政府在销售产品方面的意图。

这不是约翰霍尔本的总理或他显然是志同道合的前身，克里斯蒂克拉克，绝不会发现未来液化天然气需求的预测，这些需求与过热的出口野心相匹配。这更像是数字范围，足以支持几乎任何结论。这意味着，通过樱桃选择分析，任何条纹的任何政府都会很容易，以基于晶圆薄的数据进行深入，长期的承诺。

到目前为止，这是如何为他们出发的：

2018年12月中旬美国咨询公司Wood Mackenzie的分析师信心满满地预测，到2030年，东北亚的未签约液化天然气需求可能会翻两番，达到每年8000万吨。Oilprice.com报道伍卡姆在2019年在俄罗斯，莫桑比克和美国进行LNG Megaprojects的决定，以及澳大利亚和巴布亚新几内亚的较小的“回填项目”。

只是九个半月后，情况就不那么确定了。“亚洲新兴经济体预计将出现的下一波液化天然气需求增长远未确定，这引发了一个问题:未来10年，市场能以多快的速度吸收新项目的供应。”标准普尔全球普拉特建议2019年10月。尽管“一些行业支持者认为，供应将创造自己的需求，”新闻稿补充道，“经济衰退的潜在风险意味着，当需求放缓时，昂贵的液化天然气可能会成为各国削减能源结构的第一个燃料。”

2020年1月底——当时冠状病毒疫情在中国严重爆发，但距离世界卫生组织宣布全球大流行仍有数周时间——对液化天然气的预测完全悲观。由于亚洲经济体经济增长放缓，市场“仍然很小，LNG需求增长需要相当长的时间才能赶上新的LNG供应。”石油经济学家报道而创造需求将取决于“相当于或大于为新的液化开出的支票的下游投资”。

在3月中旬，原油价格崩溃，十几个液化天然气项目已被报废。“即使在原油下降之前，开发商也受到全球天然气价格下滑，冬季温度和冠状病毒的需求限制的压力，”彭博写道．4月下旬，能源经济和金融分析研究所体重在列出了包括BC Woodfibre LNG项目的取消或递延投资，以及在新斯科舍省的拟议的Goldboro LNG项目。

4月下旬，oilprice.com.专栏作家尼克·坎宁安报道来自美国至少20辆的液化股票被亚洲和欧洲的客户取消。“亚洲LNG的价格在大流行前已经崩溃了，”他写道。

在5月初，国际能源机构和荷兰皇家壳牌预料到的化石能源需求的永久减少，因为冠状病毒大流行带来的变化永远地改变了石油和天然气行业。国际能源署执行主任Fatih Birol说:“对几乎所有主要燃料的需求都急剧下降，尤其是煤炭、石油和天然气。”“在此前闻所未闻的用电量下降期间，只有可再生能源的用电量保持了稳定。”

在6月下旬英国石油(BP)和壳牌(Shell)都是全球石油行业的重磅炸弹承认他们的一些石油和天然气持股将永远不会开发，生产“滞留资产”价值高达395亿美元。分析师自信地预测这两个行业巨头将是第一个但不是最后一个，以承认全球能源市场的永久转变。

到时，日经亚洲评论有报道中国液化天然气进口增幅将从2019年的12.1%降至2020年的1.8%。日本的进口下降1.2%，韩国下降0.5%。“亚洲需求疲软将影响涉及该地区合同的液化天然气项目的投资。审查“石油市场上最近的坠机会对液化天然气投资产生负面影响”，因为“暴跌的收入已迫使石油超级专业，以液化天然气削减投资”。

小测验:如果约翰·霍根(John Horgan)是省级反对党领袖，他会怎么看待一个在任总理把所有赌注都押在这种风险上?

它是石油和天然气市场的烘焙功能，价格和需求不断地转移。这就是为什么艾伯塔省将重点注定，直到它可以将其经济多样化为超越石油和各种拆卸产品。它也意味着BC的赌博液化歌曲依赖于玫瑰色假设的长期列表 - 从亚洲国家的经济增长推动了越来越高的天然气需求来自供应来源的有限竞争更接近或更方便的，投资者愿意无视他们日益增长的担忧风险气候破坏和搁浅资产。所有这些不可预测、不可控制的假设必须足够接近，才能计划，通常是足够多，才能让押注获得回报。

（流行测验：如果John Horgan是省级反对派的领导者，他会对一位坐在首屈一指的赌场进行赌注，这是什么样的风险？）

But here’s a question you rarely see LNG boosters ask: If experience in North America shows increasingly that natural gas costs less than coal in a head-to-head comparison, but solar and wind (with or without battery storage) are cheaper still, and energy efficiency is often最实惠的选择......如果世界的其他地区正在重新定向他们的能量和气候战略，为什么有人默许地认为亚洲的规划者将权衡相同的选择并得出不同的结论？

越来越有可能的答案是，他们不会。多年来，亚洲脱碳的首要任务一直是挑战燃煤电厂的建设和融资，而这场战斗至今仍未取得胜利。但是能源经济和金融分析研究所说，该地区现在正在开始可再生能源转型。十年来，中国一直是世界上最大的可再生能源投资国写道5月中旬。“尽管南亚和东南亚在可再生能源方面一直落后，但亚洲正处于一个戏剧性的转折点。印度、中国、日本、韩国、越南和台湾最近的事态发展凸显了改变的潜力。”

到目前为止，液化天然气的支持者一直指望亚洲的能源需求继续增长，随着该地区的发展，这种增长既快又可靠。但情况变得越来越复杂。现在，为了证明这一数十年、数十亿美元、数千个就业机会悬而未决的省级承诺的合理性，不列颠哥伦比亚省不得不希望或假设:

• 疲软的天然气需求将会复苏，
• 这对燃煤电力的需求将切换到天然气，
• 而且，天然气价格将恢复到生产者甚至可能会破坏的地方，但不知何故避免被可再生能源削弱，
• 并且在拥抱气体中，各国将选择支付超过它们的加热，冷却，照明和连接，
• 并且，BC可以满足这一需求的足够大的份额，以证明一个大型液化天然气建设，
• 一个面临迫在眉睫的严重气候脆弱性的地区将继续接受一种温室气体排放较低的能源84倍的效力而在至关重要的20年里，人类将竭力控制气候危机。

在Covid-19大流行的后果中，这些假设看起来不太声音。而不是欧盟，加拿大而新西兰均关注绿色恢复包中的冠状病毒经济刺激。而不是印度越来越多地有利于可再生能源从煤炭出口，新生的多数韩国政府开始面对实施其承诺绿色新交易的深刻复杂性，以及一贯主流的国际货币基金组织承诺大流行应急贷款1万亿美元，也涉及气候危机。

这不是不可能的，甚至可能很可能，那些资金中的一些资金将被引导到页岩气和LNG项目。但是，通过技术，经济和气候影响分析所有指向另一个方向，BC有多可能在纳税人补贴中看到任何返回数十亿的回报以及它在行业中淹没的政策支持？特别是当舆论迅速反对天然气时，主要投资者可能不会落后？

在房间里的成年人

这一切都意味着LNG需求将明天蒸发，甚至没有从BC到亚洲的任何液化天然气会出口都注定要失败。但随着每次经济挫折，每次降低可再生能源和储存的成本，每一个新的甲烷研究，每一个压裂禁令，每一个诉讼和监管决定，持续的液化钢铁的前景都变得更加脆弱 - 作为一些天然气分析师现已承认。和“脆弱”不是形容词，你希望你的政府在代表你的工业战略中投资数十亿美元时带领。

在一个民主中，我们选择政府照顾我们自己来处理太大的问题，因为我们需要有人寻找我们的利益时，在房间里成长。

无论这场赌博是在液化天然气管道的梦想上，还是在拉斯维加斯的赌场上，对潜在赢家的诱人吸引力在于，房子并不总是赢家。我们家的一位非常亲密的朋友改变了他的假设，打败了拉斯维加斯的房子(并活下来讲述了这个故事):他和一位同事的目标并不是在老虎机上赢钱，而是想弄清楚，如果他们玩得慢，喝得快，给服务员的小费多慷慨，花在廉价啤酒和葡萄酒上的钱能少到什么程度。(按照他们自己的标准，他们赢得很大。)

约翰·霍根的大液化天然气赌博和我们朋友故意进一步经历有两个至关重要的差异：BC的股票远高于便士老虎机。以及所有非常规的影响 - 页岩气产物背后的阴暗数字，能源效率和廉价可再生能源对未来需求的影响，以及冠状病毒大流行在重塑能源使用模式中的新兴作用 - 将使它带来更困难赢。

这意味着BC的可能结果与赌博成瘾者的触床命运较近，赌博成瘾者每天申请进入那些友好的邻里赌场。在一个民主中，我们选择政府照顾我们自己来处理太大的问题，因为我们需要有人寻找我们的利益时，在房间里成长。最可靠的方式是遵循证据 - 关于能源期货，碳减少，地方经济发展，土着权利和冠军，农田和生物多样性保护，以及液化天然气文件带来的所有其他问题 - 而不是挂在一起亲爱的生命，直到赌博在烟雾中。

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